6月29日，泸州老窖(000568)召开2022年年度股东大会，董事长刘淼、总经理林锋等上市公司高管出席现场会议。

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在股东大会上，刘淼表示：五粮液、国窖1573的销量增长都反映出市场对好酒是有需求的。今年第二季度，公司渠道库存确有一定增长，但从4、5月份的销售数据来看，公司整体发展非常良性，正按照稳定持续健康的方向发展。“十四五”期间，泸州老窖会发挥自身优势，在行业集中度提高的情况下，把自己该有的份额占据到。

另外，林锋则表示，目前是泸州老窖面临的历史上最好机会，现在我和团队都很有信心。目前，进攻的时候已经到了，将略微开始采取了一些稍微积极的进攻策略。

没有要去压经销商货

在2022年中，泸州老窖交出了一份较为靓丽的“成绩单，并超额完成了董事会于去年初提出增长目标，即“实现营业收入同比增长不低于15%”。

据2022年年报显示，泸州老窖全年实现营业收入亿元，同比增长%；实现净利润亿元，同比增长%；扣非之后，泸州老窖净利润依然达到亿元，同比增长%；泸州老窖拟向全体股东每10股派发现金红利元(含税)，现金分红总额为亿元(含税)。

不过，这已经是过往经营业绩了，进入2023年后，白酒市场也普遍面临着严峻的挑战，各大酒企也都有了新的应对和调整。

在股东大会现场，有机构投资者提到，泸州老窖今年渠道库存上升，调研发现高于正常水平。由此对明年产生一定担忧，今年会不会是为了业绩达标有压货行为，从而导致明年释放库存带来一定压力？

对此，泸州老窖董事长刘淼表示，老窖要稳定持续健康的发展，2015年就已提出在良性的基础上，能跑多快跑多快。整体来说，泸州老窖按照健康稳定持续的向前推进，今年3月份以后，有好的也有不利的信息，但从公司4、5月份数据表现来看，整体非常良性。

刘淼直言，泸州老窖销售上没有要去压经销商的货，不存在为明年刻意准备什么。相对于过去，可能是要高一些，但实际上是我们渠道库存整体良好，库存就是库存，也没有藏起来什么。泸州老窖一直在布置安排，如果围绕消费者、终端动销展开工作，公司一步一步往前行，也没有急躁，没有一把抓，整体布局非常良性。

随后，泸州老窖总经理林锋指出，今年3月份以后，公司五码关联产品，在数字方面有相当大的突破。五码关联体系，在终端的表现，等于重新构建。

在林锋看来，他没觉得库存有多高，其他家某些产品，在本省基本是百亿以上大单品，而泸州老窖在四川也才50亿。林锋表示，泸州老窖在每一个地方都相对比较“谦虚”，目前进攻的时候已经到了，略微开始采取了一些稍微积极的进攻策略。

把该有的份额占据到

林锋透露，现阶段，泸州老窖已经完成了公司供应链体系、效率体系、管理体系、文化体系、营销运营体系调整改革，到十四五结束的时候，公司和团队应该已经站在了行业前列。可能股东关心的是销售金额，但泸州老窖更关心的是整体发展。

至于如何进攻，有哪些策略？

今天来看，林锋认为，泸州老窖整个体系的内部战略基本上团队都很努力，几乎没有太多弱点了，至于市场进攻策略，由于我们之前市场布局宽度足够，下一步增强深度就行了。从双品牌战略到五大单品，经过这么多年组合以后，泸州老窖每一个团队都开始具备进攻力，比如蒂亚吉欧、保乐力加，都不是仅仅一个单品。

刘淼补充道，泸州老窖要扭住高端产品国窖1573不放。泸州老窖坚定不移的推动国窖品牌策略，到今天，从当时大家认为不怎么样，现在老窖的品牌的高度上，除了茅台、五粮液之外，大家应该谈到更多的是国窖1573，在品牌上取得了成绩。

值得一提的是，刘淼还坦然面对被山西汾酒超过，刘淼认为，这其实说明中国白酒人很敬业，大家都前赴后继勤勉尽职，这是好事情，证明大家不断向上向前发展。但这也提醒刘淼，未来，泸州老窖都会持续健康良性发展。

近年来，泸州老窖已建成了固态白酒酿造规模、酒曲产能、智能酿造水平行业领先的黄舣酿酒生态园，提前完成产能保障布局。在白酒行业加速洗牌的进程中，泸州老窖认为，公司已具备了守土开疆、跨越发展的领先优势和雄厚实力。

刘淼表示，从产能、品质保障来说，泸州老窖建设黄怡酿酒基地是正确的，这是对工艺的传承和优化，通过数字化让它更稳定。泸州老窖要在向五粮液学习，要把浓香型白酒做得更好，未来不存在高低度之分，但是我们会随行就市。目前，虽然行业面临经济下行、消费紧缩等挑战，但是泸州老窖要把自己补课以后，要发挥自身优势，在行业集中度提高的情况下，把自己该有的份额占据到，要保持增长。

此前，泸州老窖董事会已审议通过的《2023年生产经营大纲》，该上市公司将力争实现营业收入同比增长不低于15%的目标。4月，泸州老窖披露了2023年一季报，今年1~3月期间，实现营业收入亿元，同比增长%；实现净利润亿元，同比增长%。

优秀企业的历史机会

2022年，中国白酒行业经历了经济下行、消费紧缩、行业竞争等多重压力，产业进一步向头部聚集的趋势愈发明显。

根据国家统计局数据：2022年1-12月，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量万千升，同比下降%;累计完成销售收入亿元，同比增长%；累计实现利润亿元，同比增长%。

尽管从整个白酒行业来看，产量规模在逐年递减中，但知名酒企的扩张却在有条不紊地推进中。2022年以来，贵州茅台、五粮液、今世缘、山西汾酒、水井坊、舍得酒业等上市酒企便接连抛出扩产计划。对此，泸州老窖又是如何看待的呢？

刘淼认为，扩不扩产能是根据企业自身的情况和需要，这不是拍脑袋而决定对扩产。此前，大家一直诟病中国白酒产能过剩，可能更多指的是中低端白酒，而有品牌、有品质的纯粮固态酒是不过剩的。

实际上，这从五粮液、国窖1573的增长都能反映出来，大家对优质白酒是有需求的。刘淼表示，泸州老窖黄舣酿酒生态园建好以后，不管头曲、黑盖等产品，未来各个头部企业都会根据自己企业品牌、产能状况和市场状况有一个安排。现在行业竞争白热化，相信泸州老窖会根据自己的优势板块来做布局，这也是各大酒厂都在探索要做好的事情。

从白酒行业市场情况来看，林锋认为，今年春节之后一直到6月，整个酒类行业感觉是对过去三年累计的消费效应在释放，6月端午节前后，基本释放完毕。比如，婚宴、寿宴和交流宴席（特别是行业协会交流、展会等），到6月份人情债基本释放完毕。

他进一步指出，今年上半年对于一部分特别优秀企业而言，不算有什么太大问题。今年6月份以后，困难可能体现出来，林锋认为，中短期困难还是有的，但长期看好。

“从结构判断，在短期内，中产会有困难，比较不稳定、可能会有波动，上产还会更上产，下层足够稳定。”林锋表示，今年下半年到明年上半年，还有一个相对困难的时刻。但在现阶段，从上至下都开始积极应对和推动经济发展，政策一项接一项来。对所有优秀的企业而言，这一波也是历史性的机会。

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